快讯摘要

2024年一季报表明crashbandicootfunkopop，下游必选消费ROE表现最佳，达到10crashbandicootfunkopop.1%，同时净利润断层现象的15家公司受到关注。全球权益资产多数上涨，美债大跌，商品普跌。5月行业配置模型推荐新能源车、家电、工业金属和养殖。美联储5月保持利率不变，6月起减速缩表。公用事业价格上涨对PPI影响较大，高耗能行业更受影响。

快讯正文

【深挖财报：2023年年报及2024年一季报揭示下游必选消费行业潜力】 2023年年报及2024年一季报分析显示，整体ROE略微回升，下游必选消费ROE尤为突出，达到10.1%，领先所有板块。全A非金融24Q1毛利率从23Q2底部回升，下游必选行业毛利率表现亮眼，存货周转率和应付账款周转率提升，而应收账款周转率下降。此外，企业补库支出与资本开支意愿均下行，全A非金融23Q4、24Q1存货增速分别为-2.1%、-2.2%，24Q1购买商品、接受劳务支付的现金同比增速分别为0.9%、0.4%。 【五一假期大类资产表现与大事梳理】 五一假期期间，全球权益资产普遍上涨，美债大跌，商品普跌。国内跨区域人员流动量较2019年增长三成，外资企业对中国市场信心增强，而商品住宅去化周期超36个月的城市暂停新增用地出让。欧元区Q1 GDP超预期增长，通胀整体持平，部分细分指标下降。美联储如期暂不加息，鲍威尔发言预示“下一步行动不太可能是加息”，美国4月非农就业数据和ISM制造业PMI均低于预期。韩国4月出口同比连续七个月增长，日本央行数据显示可能对日元汇率进行干预。全球央行一季度增持黄金储备290吨，苹果CEO预计下周预告新的人工智能功能，国内主要新能源车企披露4月销量或交付量成绩单。 【量化择时周报：反弹延续，关注业绩超预期行业】 宏观层面，市场进入数据真空阶段，风险偏好有望继续抬升，海外及港股大涨驱动风险偏好上行。技术指标显示，指数站上20日均线，放量上涨缩量回调，短期有望保持强势。行业配置模型转向分析师盈利上调板块，推荐新能源车/家电/工业金属/养殖；TWOBETA模型5月继续推荐科技板块。当前行业建议关注新能源车/家电/工业金属/养殖和AI。以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。 【美联储脱虚向实：5月联储议息会议决议缩表减速】 2024年5月联储议息会议决定，利率水平保持不变，从6月起对缩表减速。国债缩表上限降至每月250亿美元，MBS缩表规模维持每月350亿美元。美联储“不作为”可能并非主动“无为而治”，而是对二次通胀的被动适应。当前维护美元流动性优先级高于利率水平变化，联储可在加息降息问题上保持“摇摆不定”，但在维护美元流动性问题上必须反应“快准狠”。 【公用事业价格上涨对通胀的影响分析】 2023年各地上调水电气等商品价格，燃气价格主要针对居民端，水价和电价影响居民和企业。燃气价格实行双轨制，导致居民端用气价格偏低，城市燃气公司盈利承压，政策推进天然气价格市场化。水电燃气价格上涨对PPI影响更大，6%的平均价格上涨拉动CPI和PPI分别上涨0.3个和0.7个百分点。电费支出占CPI和PPI权重高，电价上涨是拉动物价上行主因。高耗能行业如化学原料及制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业受能源价格上涨影响明显。